基巖大咖說 | ALL IN 在線教育,網易有道上市能否實現突圍?

2019-12-07| 發布者: 潞向錢6| 查看: 522

?今日,網易有道在紐交所掛牌上市。招股書顯示,網易有道本次將發行共計560萬股美國存托股票(ADS),每股價格為15美元至18美元。在發行股份的同時,網易有道在同步進行私募配售,網易最大機構股東Orbis基金承諾向 ...

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基巖大咖說 |  ALL IN 在線教育,網易有道上市能否實現突圍?



今日,網易有道在紐交所掛牌上市。招股書顯示,網易有道本次將發行共計560萬股美國存托股票(ADS),每股價格為15美元至18美元。在發行股份的同時,網易有道在同步進行私募配售,網易最大機構股東Orbis基金承諾向有道購買總額為1.25億美元的A類普通股。據此測算,此次IPO融資規模約為2.09-2.26億美元。作為網易系首支獨立上市股,網易有道能否在美股獲得資本市場的青睞?

1.網易早早定好的四大業務支柱,即:游戲、電商、教育、音樂,為什么丁磊先將網易有道送上了納斯達克?

作為網易的營收王牌,網易游戲的盈利能力已經在網易股價中體現得淋漓盡致,自身沒有沖擊更大市場的融資需要,再獨立分拆也拿不到更高溢價,如果獨立出去還要受國內游戲政策和輿論高度影響,勢必要對資本市場情緒產生影響。網易電商近兩年來占比明顯上升,但問題也不少,而且網易在電商市場的“跑馬圈地”意愿明顯萎縮,已經把網易考拉割讓給阿里。網易云音樂在流量、行業地位、盈利能力等方面均不如騰訊音樂,云音樂上市很可能拿不到高溢價,加上自身不缺投資人,云音樂沒有上市的理由。教育賽道光明。自身有擴張需求,也有分擔投資風險需求,同時不會動搖母公司的市場地位,所以是網易的首選。

2.招股說明書顯示,2017年全年網易有道的研發費用為1.33億元,2018年上升為1.84億元,增幅為38.35%。2018年上半年的研發費用為8000萬元,2019年則為1.11億元,增幅為27.78%。網易有道虧損的原因是什么?

一直以來,在線教育行業營銷拓客成本居高不下,這一領域普遍的銷售費用率可達到70%以上,這也是現行在線教育公司普遍虧損的原因。根據去年教育行業54家上市公司2019年半年報統計分析,在線教育凈利潤為-2.88億元。實際上,一些在線教育機構的獲客成本達到每名學員上千元甚至更高,有些傳統教育培訓機構在線上獲取一個學員的營銷成本甚至高達6000元。

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3.作為在線教育領域的“新兵”,跟滬江英語、新東方在線、VIPKID、51talk、好未來等企業爭奪K12市場,網易有道的優勢在哪里?

在線教育行業中,網易有道的優勢也非常明顯,主要體現在流量優勢、技術優勢和內容優勢上。一方面,網易有道自帶高質量流量,低獲客成本使得公司可在師資力量上投入更多,在獲客成本方面顯然是有著很大的優勢的,工具類產品、尤其是其詞典工具帶來了8億用戶,把這幾個億的用戶先圈起來,公司的所有工具類產品和內容之間就可以相互導流、實現流量變現。

另一方面,網易有道多年深耕AI領域,在技術上領先于所有在線教育公司,人工成本(教職工工資支出)占據在線教育公司成本的很大一部分,并且這部分成本還在不斷增長。母公司網易一直是國內數一數二的互聯網公司,旗下收納了大量的算法和AI領域人才,對AI的理解和運用遠超一般的在線教育類公司。并且,公司近年來在語言識別和圖像識別方面均有不小的突破,這些技術的積累對公司未來AI教育的發展起到了有效的支撐作用。

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